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人民日报海外版:美缩减QE可能刺破中国房地产泡沫

来源:网络整理 编辑:张家界新闻网 时间:2018-06-12

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感谢美国前财长保尔森担忧中国文/新浪财经专栏作家陈志龙[微博] 美国前财长保尔森在财富论坛上表示,中国应该及时处理房地产泡沫。这不是美国财政官员第一次向中国发出风险警告。中国式的货币

尚福林:探索慢撒气方式化解房其中,既要关注房地产市场风险的“灰犀牛”,更要扭

  美联储在经过了为期两天的联邦公开市场委员会会议后宣布,从2014年1月开始,将每月购买资产规模减少100亿美元,从850亿美元削减至750亿美元。专家认为,这一决定标志着美联储在金融危机后实施5年的3轮量化宽松(QE)政策将逐步退出。专家认为,由于美联储实行的是温和退出,不会突然带来太大冲击,各国可对未来QE的继续退出提前布局和应对。

  经济好转是缩减主因

  “美缩减QE的主要原因是财政风险缓解,经济增长和就业前景改善。”民生证券研究院副院长管清友认为,经济数据的确在向美联储希望的目标靠拢,而且两党达成预算协议,将未来两年自动减支计划削减630亿美元,未来两年经济下行风险显著缓解。具体来看,一是就业稳步改善。美联储为QE设定的主要门槛是“就业市场的实质性改善”,目前就业市场的确改善明显。非农就业连续保持在20万以上,失业率降至7.0%新低。二是通缩预期消失,出现稳定的通胀预期。

  消息公布后,市场反应不一。纽约股市三大股指出现短时间小幅下跌,随后强劲反弹,道琼斯工业平均指数上涨1.84%,报收16167点;标准普尔500指数收于1810点,涨幅为1.66%;纳斯达克综合指数上涨1.15%至4070点。与此同时,美债收益率上涨,美元指数大涨。

  新兴市场国家受冲击

感谢美国前财长保尔森担忧中国楼市

  文/新浪财经专栏作家 陈志龙[微博]

  美国前财长保尔森在财富论坛上表示,中国应该及时处理房地产泡沫。这不是美国财政官员第一次向中国发出风险警告。中国式的货币创造所推动的房价泡沫在不断改写着新的里程碑,美国人以其亲历的惨痛教训告诉我们,正是他们的过度放纵,酿成了席卷全球的金融危机。

美国前财长亨利-保尔森在成都财富全球论坛上的话。他直言不讳地表示,中国经济体量庞大,当前经济速度已经放缓,不建议继续进行财政刺激,而是应当及时处理房地产泡沫。在谈到中国面临的土地财政问题时,保尔森还建议“建立透明的地方财政体系”。

  美国前财长亨利-保尔森在财富全球论坛上表示,中国的经济速度已经放缓,不建议继续进行财政刺激,,而是应当及时处理房地产泡沫,并建立透明的地方财政体系。(图片来源:新华网)

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  这两天,有一个美国人的话值得听一听,那就是美国前财长亨利-保尔森在成都财富全球论坛上的话。他直言不讳地表示,中国经济体量庞大,当前经济速度已经放缓,不建议继续进行财政刺激,而是应当及时处理房地产泡沫。在谈到中国面临的土地财政问题时,保尔森还建议“建立透明的地方财政体系”。

  这不是美财政官员第一次向中国发出风险警告。手头有一份美国财政部驻华经济与金融特使DavidDollar两年前反思次贷危机的报告,这份报告友善地提交给了中方。报告说,从1998-2006年,美国房价翻了一番,住房按揭贷款增长了150%,房价的上涨超过了基本面,所以回过头来看,那是很糟糕的泡沫状态,这直接诱发了2008年金融危机。言下之意,中国的房价和住房贷款已翻了若干番,这是值得警惕的风险指标。

  近来,对国内房地产和地方债务风险这对“连体儿”的风险警告不仅有美官方机构,连国际三大信用评级机构都加入其中。最近,惠誉和标准普尔相继下调中国信用评级展望。惠誉称,2012年中国一般政府债务整体水平相当于国内生产总值(GDP)的49.2%,鉴于地方政府仍存在局部性偿债风险和政府尚有隐性债务负担,与储备保障系数相比,风险值得关注。而多份国际投行报告称,中国经济未来的风险点主要在地产、地方债和脆弱的银行体系。

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  这真是皇上不急急太监。这些报告发表后,没几个落得好的,中方反对声不断。不少“专业人士”立即撰文反驳,称评级公司提出的问题“很稚嫩,很不专业”,是配合“做空中国”阴谋论的“翻版”。有中方专家说房地产是“国家财富的大仓库”,不仅没泡沫,未来几年还要“坐等翻番”,北京、上海的房价要涨到五六十万一平方,有房子的人将来都是亿万富翁。有业内人士以平方米换算,卖萌撒娇,说做房地产的不如做胸罩的……

  改革开放三十多年的惯性高增长如影随形,没有经历过大的周期性衰退,只要危机一天不发生,官员、金融体系和为政府背书的经济学界人士、地产业内人士,都认为运行良好的宏观经济和强大的行政力量能够阻止任何灾难的发生。他们自以为是走平衡木、踩高跷甚至是玩高空魔术的高手,一切(包括房价)尽在掌控之中,能做到收放自如。但是,如果认识是错误的,所有的行动都可能遭至毁灭性灾难。

  从次贷危机到欧债危机,这场持续数年席卷全球的旷世危机,让我们明白从繁荣到没落、从殿堂到废墟的垮塌往往在一夜之间发生。如果债务长期不透明,而眼花缭乱的金融创新,如理财、信托、各类债券又无限拉长债务杠杆,当杠杆足够长、房地产泡沫足够大,当所有的侥幸、迷信、贪婪在某一刻突然为恐慌所逆袭,流动性泛滥刹那间会异化为流动性黑洞而枯竭,那时再喊“救命”就一切晚矣,市场内在规律不以任何“强政府”的意志为转移。

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  历史上,许多国家都曾有过与泡沫共舞的甜蜜时光,但最终都因投机过度,整个经济因地产业泡沫“癌变”而受到重创。上世纪七八十年代,美国在房地产热中出现了10大空城:堪萨斯、休斯顿、底特律等城市的许多金融机构陷入流动性危机,美国储蓄贷款合作机构破产数超过800家,得克萨斯州六成以上的贷款合作社破产,连为其担保的美联储贷款保险基金“子弹”也全部打光,并形成巨额债务。

  在那轮不动产热中,英国的地价急跌了一半,大量激进投资不动产的金融机构出现挤兑和经营性恐慌。英格兰银行破天荒地启动了战后最大规模的“救命船队战术”救助计划,才避免了一场全面的信用危机。

  这次,美国房价是8年翻一番后泡沫破灭的,如果放在中国,那真是要被人笑掉大牙的——在中国,这点涨幅真是个零头,炒房人都要喝西北风,连银行利息都付不起。但是,美国却因此遭遇了一场旷世危机。这场以房地产为导火线的危机,以美国为台风眼,一路烧向欧洲大陆和东南亚国家,蝴蝶效应至今余音绕梁。

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  以邻为鉴,以史为镜,人类数百年金融危机史,无一不是绊倒在房地产这块又臭又硬的石头上。历史的教训一再说明,房地产市场如果失控,任由泡沫恶性膨胀,将诱致经济的系统性癌变,房地产市场没有独特的中国模式可以避免这种历史性宿命。

  在十多年的流金岁月中,中国人似乎只喜欢听永远上涨的好声音,房价十年涨数倍,炒得沸反盈天,地方政府、银行、媒体、房产所有者都是利益共同体,都是皆大欢喜的赢家,类似谢国忠那样过早发出“警惕泡沫论者”,似乎成了“全民公敌”,是“做空中国”的不怀好意者,如此难免讳疾忌医。

  房价一骑绝尘畸形地单边上涨,也是旷世纪货币堆积的结果,中国式的投资饥渴和供给短缺,使房地产成为过去数年间吸纳流动性的“超级资产池”。撒钱推动了泡沫膨胀和债务膨化,试想,近年如果没有房地产的结构性资产泡沫,中国的物价可能已远不是当下的水平。从反危机时期的“稳准狠”的财政资金,当年配套近10万亿信贷资金,5年下来,已累积了逾40万亿的天量信贷,而M2更是轻松跨越100万亿的雄关,基础货币已到了创世纪的8848巅峰。

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  当下的中国,在货币供应创天量时,还面临着复杂的国际汇率环境,如果房地产泡沫膨化到极至、政府债务危机、外储缩水和银行资产质量劣化等几重因素相互挟裹,财政风险和金融风险相互叠加,内忧外患就有可能演变为一场中国式的旷世危机。

  应该说,中国式的货币创造所推动的房价泡沫在不断改写着新的里程碑,美国人以其亲历的惨痛教训告诉我们,他们的过度放纵,让美国式的里程碑在2008年变成了一座危机的纪念碑。所以,尽管你不愿意听,他们还是友善地、不厌其烦地告诉你,“应当及时处理房地产泡沫”。因为“中国经济体量庞大”,但对系统性金融风险的管控和社会管理能力还跟不上,(在房地产上)摔不起大跟头。这是一种怎样的国际主义精神,难道真要象2008年美国式的崩溃发生,我们才知道警醒吗?

  2013年6月7日,保尔森先生对中国决策者关于房地产问题的风险警告,值得我们记取。若干年后,我们一定会感谢保尔森先生的。那么,下面是行动,还是继续观望,就不是保尔森的事了。

  (本文作者介绍:陈志龙,财经专栏作家,报人。)

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